中国2025年第四季国内生产总值（GDP） 同比增长4.5%，为三年来最慢增速，但仍略优于市场预期。在强劲出口支持下，全年GDP增长5%，与上年持平，实现官方设定的“5%左右”增长目标。

但有分析指出，中国依赖出口的经济增长模式不可持续，而北京需在未来几个月采取更多行动，今年全年才有望实现4.5%以上经济增长。

中国国家统计局星期一（1月19日）发布去年12月份经济数据和全年经济增长数据。

去年中国经济增速逐季放缓，从第一季度的5.4%，第二季度5.2%，第三季度4.8%，降至第四季度的4.5%。尽管第四季度经济增速为2022年疫情解封以来最低，但仍略高于路透社对经济学家调查预期4.4%。

官方数据显示，去年全年全国规模以上工业增加值增长5.9%，社会消费品零售总额则增3.7%。

投资方面，去年全年全国固定资产投资下降了3.8%。路透社分析，这是自1996年相关数据开始以来首次年度下降，显示地方政府面临着化债压力，而非像过去那样通过修建新基础设施推动经济增长。具体来看，制造业投资增长了0.6%，而基础设施和房地产开发投资分别下降了2.2%和17.2%。

中国国家统计局局长康义在同日举行的新闻发布会上表示，去年中国经济顶住多重压力保持稳中有进发展态势，但也看到“外部环境变化影响加深、国内供强需弱矛盾突出”。

彭博社分析，中国凭借以出口为支撑的经济实力，成功应对中美贸易战带来的挑战，全年贸易顺差创下1.2万亿美元（约1.5万亿新元）的历史新高，为决策层争取了应对通缩压力和房地产长期疲软等问题的时间与空间。不过，居民消费和企业投资依然低迷，就业市场疲软、房价下跌持续拖累内需。

新加坡华侨银行亚洲研究与策略主管谢栋铭接受《联合早报》采访时指出，出口对中国去年经济增长贡献占三分之一，“这个是不可持续的，（经济）贡献率肯定会放缓。”

经济学人智库高级分析师徐天辰受访时分析，中国消费和投资的内生动力相对较弱，未来能否加速恢复将取决于政策层面的刺激。他认为，中国经济转向内需主导需经历结构性体制改革，“这不是一两年内能完成的，可能需要三到五年，甚至更长的时间”。

去年12月中旬召开的中共中央经济工作会议，将“坚持内需主导，建设强大国内市场”列为中国今年经济工作重点任务的首位。中国总理李强本月主持两场国务院常务会议也聚焦扩内需，包括部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，以及研究加快培育服务消费新增长点等促消费举措。

有观点指出，中国政府或将今年经济增长目标由去年的5%左右，调低至4.5%至5.0%。徐天辰和谢栋铭研判，今年是“十五五”（2026年至2030年）规划开局第一年，官方今年经济增长目标可能设定在5%左右，以为未来争取更多经济增长空间。

野村中国首席经济学家陆挺则认为，北京需在未来几个月采取更多行动，今年全年才有望实现4.5%以上经济​增长。

他在报告中分析，由于北京可操作的政策工具日益减少，决策者可能需要更多时间来制定更全面措施。与此同时，当前股市火爆可能会阻碍北京采取行动，因为决策者担心刺激措施会助长股市泡沫。

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