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天博老郑


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中国股市4000点疑云:指数牛、个股熊



中国股市近期冲上4000多点,但多数股民并未真正获利,出现“指数牛、个股熊”现象。此轮上涨由银行、保险等权重股推动,而非全面牛市。成交量、IPO数量、两融余额等指标低迷,表明并非传统牛市逻辑驱动。外资回流、国家队护盘及散户补仓是主要推手。多数散户因持有非权重股或热点题材股亏损。总结而言,这是由政策推动的结构性行情,而非全民赚钱的市场。
Cocoon AI Summary
这一波中国股市冲上4000多点,但券商板块几乎没动,很多股民反映“没赚到钱”,甚至有人喊“假牛市”“政府在造假”。这种现象确实存在,也确实让很多人困惑:指数涨了,为什么账户没动,甚至还亏了?



下面用数据和事实,给你一个相对客观的分析:这轮上涨的真相是什么?是政府虚假造市,还是股民的认知偏差?



### 1. 指数涨了,多数人没赚到钱,是真实现象



先看最核心的数据(截至2026年1月中旬左右):



- 上证指数:从2025年9月底的2700多点,涨到目前的约4100-4300点区间,涨幅约50%-60%。

- 但同期:

- 个股平均涨幅远低于指数(中证1000、中证2000涨幅仅20%-30%)

- 超过70%的个股涨幅低于30%,甚至有大量股票还在低位震荡或下跌

- 券商板块(中证全指证券公司指数)涨幅仅约15%-20%,远低于大盘



这说明: 

这一波上涨是典型的“指数牛、个股熊”,是少数权重股(银行、保险、基建、核心资产)拉起来的结构性牛市,而不是全面牛市。



### 2. 为什么券商没涨?因为这一波根本不是“牛市逻辑”驱动的



传统牛市里,券商是绝对的主力军,因为:

- 成交量放大 → 佣金收入暴增

- IPO、再融资火爆 → 投行业务爆发

- 两融余额飙升 → 利息收入大增



但这一波完全不符合:

- 成交量极度低迷:沪深两市日均成交额长期在6000亿-8000亿区间,远低于2021年牛市动辄2万亿的水平

- IPO、再融资大幅收缩:2025年IPO数量和募资额同比腰斩,监管层有意收紧

- 两融余额几乎没怎么涨:2025年底两融余额约1.6万亿,较2021年高点几乎腰斩



结论: 

没有成交量、没有投行业务、没有杠杆资金,券商自然没理由涨。 

这一波上涨的真正推手不是市场情绪,也不是资金狂热,而是政策+权重股的“指数护盘”行为。



### 3. 谁在拉指数?核心真相在这里



这一波上涨的主要推手是以下几类力量(按重要性排序):



1. **国家队+政策底**(权重最大) 

  2025年9月底以来,汇金多次增持ETF,尤其是银行、保险、基建等大盘权重股。 

  地方国资、社保基金、险资也在增配低估值蓝筹。 

  目的非常明确:稳住指数,防止系统性风险。 

  结果就是:指数被硬拉,权重股集体上涨,但小票和中盘股几乎没动。



2. **外资回流+北向资金** 

  2025年四季度以来,北向资金净流入超2000亿元,主要买入银行、消费、能源等核心资产。 

  外资也重新看好中国资产的低估值+政策底。



3. **散户情绪修复+补仓** 

  部分前期割肉的散户在3000点附近开始补仓,尤其是银行、煤炭、电力等“稳赚不赔”的品种。 

  但散户整体仓位仍偏低,追高意愿不足。



所以真相是: 

这一波是“政策底+国家队护盘+外资回流+散户补仓”共同推动的结构性指数修复行情,而不是传统意义上的全面牛市。



### 4. 为什么大多数股民没赚到钱?认知偏差在这里



绝大多数股民亏损或没赚的主要原因,不是市场假,而是自己选错了赛道:



- 追热点、炒小票、玩题材:2025年10月-12月最火的AI、低空经济、量子通信、华为概念等板块,多数已经腰斩甚至跌去70%以上。

- 持仓高度分散:很多散户账户里有几十只股票,但真正涨的只有几只权重股。

- 高位接盘前期牛股:2025年上半年涨多的股票,很多人追高买入,结果这一波根本没跟上。

- 没买银行、保险、煤炭、电力等权重股:这些才是真拉指数的品种,但散户普遍不爱买“老土股”。



一句话: 

指数涨了,但你持有的股票没涨,甚至还跌了,所以账户没动,甚至亏了。



### 5. 总结:这是“政策牛”而非“市场牛”



这一波4000多点的行情,本质上是“政策牛+权重牛+护盘牛”,不是全面的市场牛市。 

它的主要作用是:

- 稳住市场信心

- 防止系统性风险

- 为后续真正牛市打基础



但它不是散户的盛宴,也不是题材股的狂欢。 

真正赚到大钱的,是:

- 提前重仓银行、保险、基建、煤炭的机构

- 耐心持有核心资产的长期投资者

- 国家队和汇金



而大多数散户,因为追热点、炒小票、频繁切换赛道,所以“指数涨了,账户没动”。



一句话真相: 

这一波不是假牛市,而是“假全面牛、真结构性牛”。 

指数被政策硬拉起来了,但赚钱效应并没有均匀洒向所有人。



如果你现在还在等“全面牛市”“题材狂欢”,可能还要再等。 

但如果你愿意接受“这是政策底+结构性修复”,并把仓位转向低估值权重股,或许才能真正吃到肉。 



2026年的A股,政策底已经打下,真正的市场底还在磨。 

别被4000点冲昏头脑,也别因为没赚到钱就喊“假牛”。 

市场从来不骗人,骗人的往往是我们自己对市场的幻想。

赞(61)
DMCA / ABUSE REPORT | TOP Posted: 01-13 13:58 樓主 引用 | 發表評論
妮妮85


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TOP Posted: 01-13 14:01 #1樓 引用 | 點評
有妇同享


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只看看,不介入
TOP Posted: 01-13 14:09 #2樓 引用 | 點評
gabriyl


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TOP Posted: 01-13 14:38 #3樓 引用 | 點評
做个有钱人


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今天大面
TOP Posted: 01-13 14:56 #4樓 引用 | 點評
小色将


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劝各位,以后的大a会跟美股一样去散户化,所以不能去调研个股的,还是安安心心买指数吧,A50etf,创业板etf,科创板etf都配置一点,至少不会大跌,也不会拿不住。最好是少量定投,赚点按摩钱。不过最好还是别参与


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    TOP Posted: 01-13 14:59 #5樓 引用 | 點評
    我就在你隔壁


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    抓紧入市,准备当韭菜被割
    TOP Posted: 01-13 15:22 #6樓 引用 | 點評
    大黄粪


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    啊这,还能奔6000点去了?
    TOP Posted: 01-13 15:38 #7樓 引用 | 點評
    暗夜精灵脸


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    谢谢楼主的分享~
    TOP Posted: 01-13 15:57 #8樓 引用 | 點評
    爱的狂野


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    谢谢楼主的分享
    TOP Posted: 01-13 16:00 #9樓 引用 | 點評
    两条道


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    把股市炒热,吸引韭菜的银行存款转战股市,这是大势!
    TOP Posted: 01-13 16:24 #10樓 引用 | 點評
    shores


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    了解了
    TOP Posted: 01-13 16:42 #11樓 引用 | 點評
    龙翔天下


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    去年进来的还在站岗!
    TOP Posted: 01-13 17:09 #12樓 引用 | 點評
    久淫真茎


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    TOP Posted: 01-13 17:20 #13樓 引用 | 點評
    扶贫村村长


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    TOP Posted: 01-13 17:27 #14樓 引用 | 點評
    晴天的微笑


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    TOP Posted: 01-13 17:39 #15樓 引用 | 點評
    安文


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    yang7121


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    感谢分享  这种买指数 买基金可以
    TOP Posted: 01-13 17:53 #17樓 引用 | 點評
    安文


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    小卡拉米


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    马上到头了
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    归来的奥特曼


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    TOP Posted: 01-13 18:20 #20樓 引用 | 點評
    东光太郎


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    TOP Posted: 01-13 18:43 #21樓 引用 | 點評
    赢回来


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    TOP Posted: 01-13 19:03 #22樓 引用 | 點評
    梵蒂尼


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    应该是2024年9月2700点...
    TOP Posted: 01-13 19:13 #23樓 引用 | 點評
    致龙803


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    上午偷了一把,20个点,明天冲高就跑哇。
    TOP Posted: 01-13 19:18 #24樓 引用 | 點評

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